Vad är P/E-tal?

P/E står för Price-to-Earnings, eller pris i förhållande till vinst på svenska. Talet visar hur mycket du betalar per krona vinst som bolaget genererar. Formeln är enkel: dela aktiekursen med vinsten per aktie (EPS).

Exempel: Om en aktie handlas till 200 kr och bolaget tjänar 10 kr per aktie är P/E-talet 20. Det innebär att du betalar 20 kronor för varje krona i vinst — eller att det tar 20 år att få tillbaka din investering om vinsten är konstant.

Ett lågt P/E-tal (under 15) tyder ofta på att marknaden värderar bolaget lågt, antingen för att tillväxten är låg, riskerna är höga, eller för att aktien är undervärderad. Ett högt P/E-tal (över 30) signalerar att investerarna förväntar sig stark tillväxt i framtiden.

Det är viktigt att alltid jämföra P/E med branschkollegor. Ett P/E på 25 kan vara billigt för ett teknikbolag men dyrt för ett fastighetsbolag. Historiska snitt för börsen som helhet brukar ligga runt 15–18.

Trailing P/E baseras på de senaste 12 månadernas faktiska vinst — det är historiska data. Forward P/E baseras istället på analytikernas vinstprognoser för kommande år, vilket gör det mer framåtblickande men också mer osäkert.

Vid värdering av snabbväxande bolag är forward P/E mer relevant eftersom historisk vinst kan vara låg eller negativ. För stabila, mogna bolag ger trailing P/E en mer tillförlitlig bild.

P/E-talet fungerar dåligt för bolag med negativ vinst, cykliska bolag vars vinster svänger kraftigt, och bolag som redovisar stora engångsposter. En hög avskrivning kan pressa vinsten temporärt och ge ett missvisande högt P/E.

Måttet tar heller inte hänsyn till skuldsättning. Två bolag med identiskt P/E kan ha vitt skilda riskprofiler beroende på hur mycket lån de har. Komplettera därför alltid P/E med andra nyckeltal som EV/EBIT eller skuldsättningsgrad.